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万家乐:干变业务与燃气热水器将出现双赢

发布时间:2009-06-22    研究机构:凯基证券

综合而言,万家乐公司20 年的研发经验使公司无论在干式变压器领域还是燃气热水器领域,均享有极高的市场份额。2009 年伴随顺特电气和Areva 公司的合并,公司将步入下一个成熟发展期。但是由于目前合资公司刚刚成立,公司的业绩变化如何还存在未知变量,我们在预测模型中进行保守估值,而燃气业务我们预测09 年水平与08 年持平,10 年开始将步入稳定增长期。我们预测公司09 年-11 年EPS 分别为0.21 元,0.35 元和0.50 元,各于公司10 年20 倍PE 估值,12 个月目标价7 元,首次评级给予「增持」。

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